昨(zuó)夜，美国银(yín)行股(gǔ)持续暴跌，内外盘(pán)商品期货全线下(xià)跌。

　　当地时(shí)间周(zhōu)二，美股三大(dà)指(zhǐ)数(shù)集体(tǐ)低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行(xíng)股又(yòu)崩了，第一共和银行(xíng)股价重挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾(wěi)盘(pán)跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史新(xīn)低。硅谷(gǔ)银(yín)行母(mǔ)公(gōng)司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西(xī)太平洋银行(xíng)（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行股再次大跌(diē)，导致美国国债价格飙升(shēng)，短期市场利率大幅下跌，债券交易(yì)员(yuán)不再完全押(yā)注美联储会再(zài)加息25个基(jī)点。6月的美联储(chǔ)利(lì)率(lǜ)掉期合约(yuē)目前反映出(chū)，央(yāng)行基(jī)准利率仅比(bǐ)当前有效联邦基(jī)金利(lì)率高出20个基点，这暗示未来两次(cì)FOMC会议中(zhōng)有一次加息的可(kě)能性约(yuē)为80％。而(ér)本周早(zǎo)些(xiē)时候，交易员认(rèn)为美联储(chǔ)在5月份加息几乎(hū)是肯定(dìng)的，且6月(yuè)份有可能进(jìn)一(yī)步加(jiā)息。除(chú)了大幅降低加(jiā)息的可能性外(wài)，掉期交(jiāo)易还显(xiǎn)示，市场对利率见顶(dǐng)后美联储降(jiàng)息的押注有所增(zēng)加，他(tā)们(men)预计到年底联邦基(jī)金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品(pǐn)方(fāng)面，美(měi)股时段，新加坡(pō)铁矿(kuàng)石指数期货(huò)05合约跌破100美(měi)元/吨(dūn)，日(rì)内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日23时(shí)收(shōu)盘(pán)，国内期货(huò)主力合约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油(yóu)、PTA、燃(rán)料油跌(diē)超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近(jìn)2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报(bào)77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色(sè)金属全(quán)线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡(xī)跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明称，美国总统拜登将否决众议院议长、共和(hé)党领(lǐng)袖麦卡锡提(tí)出的债务上限(xiàn)方(fāng)案。白(bái)宫称：众议院共和党人必须在没有任何要求和条件的情况下(xià)打消违(wéi)约的可能性(xìng)，并解决债务(wù)上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项将(jiāng)债务上限问题(tí)和削减(jiǎn)支(zhī)出捆(kǔn)绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同(tóng)时(shí)还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同(tóng)在周二，美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦(lún)警告称，如果美国国会不提高政府的债务(wù)上限，由此(cǐ)产生的(de)债务(wù)违约将在美国(guó)引发一(yī)场“经济(jì)灾难”，使(shǐ)未来几年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当(dāng)天表示(shì)，债务(wù)违约将(jiāng)导致失业(yè)率(lǜ)上升，同时使美国家庭在抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和信用卡(kǎ)上的支出增(zēng)加(jiā)。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元(yuán)的债务上(shàng)限(xiàn)是国(guó)会的一项“基本(běn)责(zé)任”，如(rú)果违约将产生(shēng)一(yī)场经济和金融(róng)灾难，使(shǐ)借贷成本永久(jiǔ)提高，增加未来的投(tóu)资(zī)成本。如果(guǒ)不提高债(zhài)务(wù)上限，美国企业将面临信贷市场的(de)恶(è)化，政府将可能无(wú)法向军人家庭(tíng)和依(yī)赖社(shè)会保障的(de)老年人(rén)发放款项(xiàng)。

　　拜登(d半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次ēng)正式宣布竞(jìng)选连(lián)任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布(bù)，他(tā)将参加2024年的连(lián)任竞选。法新(xīn)社称，拜登(dēng)将“以创纪(jì)录的80岁高龄”投(tóu)入到一场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登(dēng)在推特上(shàng)写道(dào)：“每(měi)一代人都要经历为(wèi)了民(mín)主(zhǔ)挺身而出的时刻(kè)，为了他们的(de)基本(běn)自由挺身而出。我相信这(zhè)是(shì)我们的时刻。这就(jiù)是我竞选(xuǎn)连任美国总统的原因。加入我(wǒ)们，让我们完成(chéng)这项任务。”拜登还附上了一段视(shì)频(pín)。

　　法新(xīn)社分析称，目(mù)前(qián)拜登在民主党内部(bù)没有(yǒu)真正的挑战(zhàn)者，但他的(de)年龄(líng)可能受到“持续(xù)而激烈”的审视。拜(bài)登(dēng)已经80岁，到第二(èr)任期(qī)结束(shù)时，这位资深民主党(dǎng)人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民主(zhǔ)党人，认为(wèi)拜(bài)登不(bù)应该参选。不支持他(tā)参选(xuǎn)的(de)人中，69％的人认为(wèi)年龄是一个(gè)主要或次要原因(yīn)。

　　国内期交所公布劳动节(jié)期间风控工作安排(pái)

　　昨日(rì)，国内各家期货交易所公布劳(láo)动节期间有关工作安排，调整相关(guān)期(qī)货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易(yì)保证金水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自(zì)4月(yuè)27日起第一个未(wèi)出现(xiàn)单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为(wèi)12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白(bái)银期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)11％；镍(niè)、石油沥青期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合(hé)约的交易保证金比例调整为(wèi)16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易(yì)后，自第一(yī)个未(wèi)出现单边市的交易(yì)日收盘(pán)结算时，黄半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次金期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为9％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为7％；其(qí)他品种期货合约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起(qǐ)第一个未(wèi)出现单边市的交易(yì)日收盘(pán)结算时，国际铜期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；低硫燃料油期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易(yì)后(hòu)，自第一个未出(chū)现单边市的交易(yì)日收盘结算(suàn)时，所有(yǒu)品种(zhǒng)期货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)和(hé)涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易(yì)保证金标准仍(réng)为(wèi)12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短(duǎn)纤期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品种持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边市的第一个交易日结算时起，上述品种(zhǒng)期(qī)货合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准和涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至调整前水平。

　　大(dà)商所(suǒ)通知称，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯(xī)期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金水平调整为(wèi)8％；棕(zōng)榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油(yóu)气(qì)期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为(wèi)8％，交易保证(zhèng)金水平调(diào)整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易(yì)保证金水平维持(chí)不变。5月4日恢复(fù)交易后，在各期货持仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出现涨跌(diē)停板单(dān)边无连续报价的第一个交易日(rì)结(jié)算(suàn)时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套(tào)期保值交易保证金水平调整为7％，投(tóu)机(jī)交易保(bǎo)证金水平调整为(wèi)8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙烯和液化石(shí)油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平恢(huī)复至节前标准；其他期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证金水平(píng)维(wéi)持不变。

　　中(zhōng)金所公告(gào)称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证500股指期(qī)货各合约的(de)交易保证金标准分别(bié)调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关品种持仓量最大的合约未出现单边市的第一(yī)个交易日结(jié)算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的交易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为(wèi)12％。沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期权(quán)各合(hé)约的保证金调(diào)整系(xì)数(shù)根据相应股(gǔ)指期货的交易保证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)进(jìn)行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金标准调(diào)整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，在工业硅品种持(chí)仓量最大的合(hé)约未出现涨跌(diē)停(tíng)板单边无连续报(bào)价的(de)第一个交易(yì)日结算时(shí)起，工业(yè)硅期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货价格(gé)走势背(bèi)离，期货主力LH2307合约收(shōu)盘至(zhì)16345元/吨(dūn)，日(rì)内(nèi)跌4.11％。现货(huò)价格(gé)继(jì)续上涨，截至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货(huò)分(fēn)析师孙一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏强的主要原因(yīn)有四(sì)点(diǎn)：一是短期二次育肥(féi)造成货源有所收紧；二是(shì)来自政策(cè)面的支(zhī)撑；三是(shì)近期(qī)降雨导(dǎo)致调运不便；四是“五一(yī)”假期需求支撑(chēng)。不过，盘面主要以(yǐ)预(yù)期为(wèi)主，昨日(rì)盘面(miàn)下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产(chǎn)业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地(dì)猪价(jià)‘破(pò)7’，猪价阶段性(xìng)触(chù)底。中小养户惜售推涨情绪较浓(nóng)，且南北部分区域二(èr)次育肥采购(gòu)量增加，政(zhèng)策(cè)消息稳(wěn)市信号(hào)相对(duì)强烈，期(qī)现货价格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐(lè)观预期，但已(yǐ)注入升水，反(fǎn)弹至养殖成(chéng)本附(fù)近明(míng)显承压。同(tóng)时，套保资金介入(rù)。因此周(zhōu)二期货盘面减仓大跌。”华(huá)联期货(huò)生猪分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截至(zhì)3月末，全国(guó)能繁母猪存栏相当(dāng)于正常保有量的105％，一(yī)季度猪肉产(chǎn)量1590万吨(dūn)，同(tóng)比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称(chēng)，能繁母猪(zhū)存栏以及生(shēng)猪(zhū)存栏依旧(jiù)处于(yú)高位，意味(wèi)着今年一季度(dù)去产能不及预(yù)期，供应(yīng)偏宽松(sōng)是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库(kù)存(cún)来看，今年下(xià)半年市场(chǎng)不会出现(xiàn)生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张的状态，供应(yīng)宽(kuān)松大概率延长至今年(nián)下半(bàn)年(nián)。

　　格林大华期货生(shēng)猪(zhū)分析师(shī)张晓君(jūn)介(jiè)绍，从月度初生仔猪来看(kàn)，农业部(bù)监测数据(jù)显示，去年(nián)9月到今年2月全国新生(shēng)仔猪数(shù)量各(gè)月(yuè)环比增(zēng)幅逐(zhú)月增加，至少对应到今年(nián)7月生猪出(chū)栏供给(gěi)相对(duì)充足。从(cóng)出栏体(tǐ)重来看，当(dāng)前生猪出(chū)栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计(jì)二育猪源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目前(qián)生(shēng)猪养殖逐步向规模(mó)化(huà)、集(jí)团化方向发展，而(ér)且(qiě)规(guī)模(mó)化占比得到明显提(tí)升。蒋琴表示，今年猪场中(zhōng)大猪存栏量明(míng)显高于去(qù)年(nián)同期，产(chǎn)能(néng)较为充裕(yù)。同时，2023年(nián)中央一(yī)号文件(jiàn)将“稳定生猪(zhū)基础产能”目标细化为“强化以能(néng)繁母(mǔ)猪为(wèi)主的生猪产能调控”，将(jiāng)全国能繁母猪数量稳定(dìng)在(zài)4100万头的正常(cháng)保有量(liàng)，可见国家稳(wěn)猪价(jià)的决(jué)心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来看，随着屠(tú)宰场持续(xù)入冻，冻品库(kù)存持续攀升。卓创资讯数据显示，截至(zhì)4月20日，全国冻品库容(róng)率为(wèi)31.9％，明显高于去年(nián)最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品(pǐn)销售不畅(chàng)，待冻鲜(xiān)价差恢(huī)复，冻(dòng)品持续出库，目前冻品的高(gāo)库存(cún)水平(píng)将抑(yì)制猪价(jià)上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今(jīn)年(nián)生猪消费总结为(wèi)持续向好发展态(tài)势，政策引导及市场预(yù)期向好，加上居(jū)民收入(rù)增加、消费意(yì)愿增强等利好因素，都是猪(zhū)肉消(xiāo)费的(de)助力。但(dàn)是，实际需求却一直不(bù)温不(bù)火。目前看，今年生猪的(de)需(xū)求大概率将回(huí)归到正常(cháng)年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需(xū)求(qiú)好转(zhuǎn)主要在于冻品入库以及二育支撑(chēng)，终端需求无实质性好(hǎo)转。目前“五(wǔ)一”备(bèi)货基本收尾，从走(zǒu)量看并未出现明显(xiǎn)提升，随着(zhe)二季度气(qì)温升高，需求逐步降低，预计需求再(zài)次回归至(zhì)低迷(mí)状态。4月底到5月预计集团企业出(chū)栏计(jì)划或继续增(zēng)加，市场整体处于供大于(yú)求状态，现货(huò)价格“五(wǔ)一(yī)”半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次后或继续回落为主，盘面升水状态(tài)下短期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整体供给相(xiāng)对充足，限制(zhì)猪价(jià)大幅上涨。短期来看(kàn)，“五一”小长假(jiǎ)前(qián)，终(zhōng)端备货(huò)启动，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑(chēng)猪价(jià)短(duǎn)线反弹。然而(ér)，假(jiǎ)期效(xiào)应过后(hòu)，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪价(jià)将重回供(gōng)需基本面。当前距(jù)“五一”小长(zhǎng)假仅剩(shèng)3个交易日，期货盘面资金已经(jīng)提前反映了市场情绪。建议投资者控(kòng)制仓位，防范假期(qī)风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看，猪价颓势不改，大概率仍(réng)将保(bǎo)持(chí)低位盘整(zhěng)运行状态。不(bù)过(guò)，市场预期(qī)二季度二次(cì)育肥缓慢(màn)入场，行情或好于(yú)一季(jì)度。按照官方能(néng)繁存栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪理论出栏(lán)量处于逐步增加的(de)阶段(duàn)，并于(yú)10月(yuè)份达到理(lǐ)论出(chū)栏峰值(zhí)，11月生猪(zhū)理论出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺(wàng)季，供减需(xū)增预期下，相(xiāng)对支(zhī)撑当期(qī)生猪(zhū)价格(gé)，故目前盘面11月(yuè)价格相对坚挺。不过在国家良好(hǎo)调控之(zhī)下，能繁母(mǔ)猪产(chǎn)能(néng)并未(wèi)过度(dù)去(qù)化，生(shēng)猪存出栏(lán)量(liàng)保持稳定，猪价不具备持续大幅(fú)上涨的基础条件。在(zài)国家政策端稳定(dìng)猪(zhū)价意愿强烈(liè)的背景下，期价上行(xíng)压力恐(kǒng)加(jiā)大，追涨(zhǎng)风险积(jī)聚，操作上，建(jiàn)议养殖(zhí)端锚定(dìng)成本(běn)，择(zé)机(jī)卖(mài)出套保锁定利润(rùn)为(wèi)主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈(lǘ)油长期需求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第(dì)三(sān)个交易日(rì)下滑，并触及(jí)约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需求(qiú)端的扰动，一(yī)方(fāng)面，印度洗船(chuán)事件(jiàn)为盘面带来了压力；另一方面(miàn)，市场对于第二波新冠疫情可能到来从(cóng)而降低国内需求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农(nóng)产(chǎn)品事业部分析师姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡(pō)、日本等海(hǎi)外经验，第二波疫(yì)情的波及范(fàn)围预计很大概率(lǜ)将小于第一波，短期(qī)情绪释放后，棕榈油将回(huí)归基本面。从相关因素的梳理(lǐ)来(lái)看，目前处于(yú)短(duǎn)多长空的局面(miàn)。

　　据国海良(liáng)时期货(huò)油脂分析师(shī)孙啸介绍，开斋节后市场延续了产(chǎn)地未来(lái)供(gōng)需(xū)转宽松的交易逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月(yuè)船(chuán)期(qī)现货报价分别(bié)为(wèi)995美(měi)元(yuán)/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元(yuán)/吨，整体(tǐ)相比上一个交易(yì)日均有20美元/吨(dūn)左右的(de)下跌。巨大的back结构也显示出市场对东南(nán)亚地区棕榈(lǘ)油食用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的担(dān)忧(yōu)。产地供需偏宽(kuān)松的预期(qī)在印(yìn)尼GAPKI公(gōng)布2月份(fèn)产量后得到(dào)强(qiáng)化。数据显示，印尼(ní)2月份棕榈油产量(liàng)高(gāo)达425.2万吨(dūn)，为(wèi)历(lì)史同(tóng)期最高(gāo)水平，仅环(huán)比1月(yuè)微降0.9万吨，降(jiàng)幅远(yuǎn)低于平均季节性减量。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动(dòng)后，产区未来整体(tǐ)产量可能非常可观。

　　“3月(yuè)份马(mǎ)来(lái)西亚(yà)出口大增，库(kù)存超预期(qī)下(xià)降至(zhì)167万吨(dūn)，不过，4月份马来西(xī)亚出(chū)口骤降，斋(zhāi)月节(jié)备(bèi)货结束、主要(yào)进(jìn)口国植(zhí)物油供应充(chōng)足，印度3月(yuè)棕(zōng)榈油库存(cún)仍有59万吨，植物油库存则继(jì)续增高(gāo)至(zhì)345万吨，充足(zú)的库(kù)存(cún)和竞争油(yóu)脂(zhī)的影(yǐng)响或将冲击印度对棕榈油进(jìn)口。”徽(huī)商(shāng)期货(huò)油脂油料分析师郭(guō)文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量为92.7万(wàn)吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经(jīng)步入季(jì)节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环(huán)比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势(shì)。不(bù)过，4月份(fèn)处在复产初期，且今年4月份工(gōng)作日较少，产(chǎn)量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库存预计开始小(xiǎo)幅度累库，且随(suí)着复产利多增强和出口(kǒu)前(qián)景不佳持续，后期马棕继续(xù)面临累库(kù)压力(lì)，棕榈油行情或维持承(chéng)压回调(diào)走势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月份印度食用(yòng)油进口113.56万(wàn)吨(dūn)，处于季节性中性位(wèi)置(zhì)，其中(zhōng)棕榈(lǘ)油(yóu)进口量高达72.8万吨，占比突(tū)出。但(dàn)是其国内食(shí)用油峰(fēng)值库(kù)存(cún)问题仍(réng)未解决。截至3月末，其食用油总库存依(yī)旧(jiù)在344.7万(wàn)吨，未见回(huí)落。根据目(mù)前已(yǐ)经走负的国际豆(dòu)棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率出(chū)现萎(wēi)缩(suō)。

　　此(cǐ)外(wài)，国内方(fāng)面(miàn)，郭文伟表示，国内棕榈油近(jìn)月进口(kǒu)严重倒(dào)挂，远月有(yǒu)所修复，近月进口偏低，远月(yuè)买船有所增加。海关(guān)数据显示(shì)，3月进(jìn)口39万吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进(jìn)口量预估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈油港口库存仍处在(zài)历(lì)史同(tóng)期高(gāo)点，截至(zhì)4月25日(rì)，库存为85万吨，连续(xù)4周下(xià)降，随(suí)着(zhe)气温升高及棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)消(xiāo)费进(jìn)一步(bù)好(hǎo)转(zhuǎn)，需求有望(wàng)回升，国内棕榈油继续(xù)呈现(xiàn)去(qù)库走势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为(wèi)，短期连(lián)盘棕榈油仍将随油脂整体(tǐ)弱势运(yùn)行，有下破(pò)可能。5月份东南亚天气值得关(guān)注(zhù)，目(mù)前已(yǐ)有少雨(yǔ)迹象，泰国最为明显(xiǎn)，印尼次之。如果出现持续干燥(zào)天气，产(chǎn)区增(zēng)产节奏(zòu)将(jiāng)被打破，届时，棕榈油(yóu)有(yǒu)望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖(yǐng)看来，短(duǎn)期棕(zōng)榈油(yóu)尚存利多因(yīn)素支撑。国内(nèi)贸易商进口利润深度亏(kuī)损，5月船(chuán)期(qī)频现洗船(chuán)，进口到港数量将明显减少(shǎo)。在此(cǐ)基础上，随着天气升温，棕(zōng)榈油消费(fèi)季节(jié)性回(huí)暖。第二轮疫情虽可能有影(yǐng)响，但(dàn)无法改变(biàn)消费(fèi)逐步(bù)恢(huī)复的(de)大势，国内库存短期内仍可能加速去化。长期市场对(duì)于未来供应充裕的(de)预期基(jī)本(běn)一致。天气情况有(yǒu)所好(hǎo)转，马(mǎ)来西亚与印尼(ní)步入增产周期(qī)，供应(yīng)增加而(ér)出口需求较(jiào)差，未来产地(dì)存在(zài)累库预(yù)期。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极(jí)低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆(dòu)油、菜油(yóu)未来存在集(jí)中供应压力的(de)情况下，棕榈油长期需求不(bù)容乐(lè)观。

　　“综合来(lái)看，短期(qī)利多因素(sù)对(duì)盘面有(yǒu)一定支撑(chēng)，价格或以(yǐ)区间调整为主(zhǔ)。长(zhǎng)期(qī)来看，棕榈油将逐(zhú)渐(jiàn)演(yǎn)变(biàn)为供强需弱格(gé)局(jú)，叠加(jiā)全球(qiú)宏观经济环境(jìng)偏(piān)弱，价格(gé)重心或逐步下移(yí)。”姜颖说。

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