5月迎(yíng)来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持(chí)在(zài)1万亿以上，市(shì)场对于人(rén)工智能(néng)、消(xiāo)费、新能(néng)源等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券(quàn)商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关(guān)注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设(shè)备行业板块暂时是5月(yuè)机(jī)构人气最高的板块，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定程度(dù)与中(zhōng)特(tè)估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注(zhù)度(dù)提升(shēng)最(zuì)为明显(xiǎn)，计算(suàn)机板块关注度则快速下(xià)降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率(lǜ)先突(tū)破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐的金股(gǔ)标的集中度来(lái)看，150多只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以(yǐ)上的(de)机构共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股策略表现(xiàn)，东吴(wú)证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益(yì)，海通(tōng)证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅(jǐn)11家券商金股策(cè)略(lüè)盈利，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与(yǔ)大(dà)盘(pán)行情的撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的演绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资(zī)方向(xiàng)做了预(yù)判，综合多家观点(diǎn)，券商们(men)对(duì)五月的大(dà)盘的看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的(de)行(xíng)业是电气(qì)设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域(yù)规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期的机(jī)会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月(yuè)股(gǔ)票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投资(zī)理论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个(gè)月(yuè)的市场表(biǎo)现，则四(sì)年均报(bào)下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示(shì)经济的微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停(tíng)止;同(tóng)时，管理层对信用(yòng)风险(xiǎn)及资(zī)产价格风险的(de)容忍度(dù)正在降(jiàng)低(dī)，但(dàn)在投资缺(quē)口重回下(xià)行(xíng)通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周期(qī)格局下，只托不(bù)举(jǔ)、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市(shì)场估值体(tǐ)系国际(jì)化(huà)是(shì)趋势，优质成(chéng)长(zhǎng)有(yǒu)望(wàng)迎来深蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可以(yǐ)做一把反弹，国(guó)企改革红利释(shì)放非常值得期待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断在(zài)去杠(gāng)杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要(yào)么增(zēng)加资本，减负债(zhài)会带(dài)来经济(jì)收缩压(yā)力，增资本会带来股(gǔ)票(piào)供(gōng)给(gěi)压力(lì)，市场尚未走出这种被动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者(zhě)大(dà)幅改善;资(zī)金利(lì)率的(de)回落是衰退(tuì)性(xìng)的，不意味着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏(piān)好(hǎo)受刚(gāng)性兑付打破预(yù)期(qī)影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加(jiā)股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白(bái)马等业绩增(zēng)长确(què)高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来定性(xìng)高、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相对(duì)收益。(关(guān)键词：医药(yào)、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策(cè)略(lüè)展望5月市场(chǎng)环(huán)境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场带来一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍(高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来réng)靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市(shì)场情绪(xù)。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡市特(tè)征(zhēng)没变。短期(qī)市场(chǎng)下(xià)跌后5月有些积(jī)极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速(sù)下(xià)行确(què)立，并将继续(xù);其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺(cì)激下，市场对短期经(jīng)济预期偏(piān)乐观(guān)，而(ér)实际(jì)政策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行动(dòng)能(néng)，基(jī)本面预期很有可(kě)能下修(xiū);再(zài)次，改革和结构(gòu)调整依(yī)然是政策主(zhǔ)要目标，政府不(bù)托底，政策不全面放松的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，房地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏好都有不(bù)利影响。监管(guǎn)部门的维稳措(cuò)施(shī)亦难以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌(diē)格局。

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